La regulación, una palanca para la innovación financiera

Un breve análisis sobre regulación e innovación financiera, comentado por nuestra experta Paloma Piqueras, Head Regulation & Internal Control en BBVA CIB.

En el último mes, ha habido más de 244.000 menciones públicas relacionadas con los procesos de regulación financiera. En nuestra última newsletter Trending Data de LinkedIn, hemos cruzado estos datos con las más de 726K menciones vinculadas a ‘Finanzas digitales’, ‘EMIR’, ‘DORA’ y ‘MiCA’, para ofrecerte un breve análisis sobre la importancia de la regulación en el sector financiero. Además, como de costumbre, hemos invitado a uno de nuestros expertos, en este caso a Paloma Piqueras, Head Regulation & Internal Control, para compartir su opinión sobre este asunto.

La gran crisis financiera puso en valor la necesidad de mantener una regulación completa, eficiente, adaptada a los nuevos objetivos de los reguladores de la UE, y que satisfaga las nuevas demandas que surgen con el tiempo. Los nuevos avances están poniendo de manifiesto la necesidad de crear nuevos marcos regulatorios en ámbitos que los reguladores aún no han tenido en cuenta. 

En poco más de 20 años, hemos observado como el escenario ha cambiado de manera drástica. Nuevas tecnologías como el blockchain, el cloud computing, los pagos móviles, roboadvisors o el big data están configurando un panorama cambiante y a muy rápida velocidad, que afecta no solo a las instituciones si no también al conjunto de la población. A su vez, la tecnología abre un sinfín de posibilidades (NFTs, criptomonedas, tarjetas virtuales, identificación por imagen…), que conllevan no obstante un sinfín de riesgos para los que no estamos preparados, ya que no existen precedentes de los que se pueda aprender.

La regulación es una herramienta capaz de poner orden y otorgar sentido a toda esta innovación, además de tener un objetivo último y prioritario: la protección y la prevención. La abundancia y la diversidad de innovaciones en materia de regulación financiera puede suponer un trampolín para seguir avanzando en la dirección correcta y crear un ecosistema financiero más estable, más unido, y mejor supervisado, que pueda evitar, y quien sabe si predecir, cualquier tipo de riesgo que amenacen los mercados de capitales en el futuro.

En palabras de un experto

La regulación actual, un traje a medida para el sector financiero

Actualmente asistimos a una gran cantidad de iniciativas en materia de regulación financiera, comparable a la reforma regulatoria que tuvo lugar tras la Gran Crisis Financiera (GFC). La principal diferencia es que la actual reforma regulatoria es mucho más diversa y satisface propósitos más diversos. Las iniciativas reguladoras actuales pueden clasificarse del siguiente modo:

• Finalización de la revisión del marco regulador financiero: el CRR3/CRD6 aplicará los puntos finales de Basilea 3, que completa la revisión del marco de Basilea. El marco regulador bancario de la UE, que incluye la CRR/CRD y el Mecanismo Único de Supervisión (SSM), ha demostrado su eficacia para mantener la estabilidad del sector bancario de la UE durante el reciente período de turbulencias en otras jurisdicciones. Esta reforma reforzará la resistencia del sector bancario de la UE. 

• Actualización de la normativa financiera establecida en la última década: algunas de las medidas aplicadas en la última década no han funcionado o no han sido tan eficaces como se esperaba y es preciso reformarlas para mejorar su efectividad. En otros casos, los reguladores han decidido ser más ambiciosos, por ejemplo avanzando en la Unión de Mercados de Capitales (UMC), o actuar para evitar situaciones de debilidad que se han manifestado en situaciones extremas recientes, por ejemplo la extrema volatilidad en los mercados energéticos de la Unión Europea, o reflejar nuevos objetivos europeos, por ejemplo la autonomía estratégica en esta región. Algunas de las normas revisadas incluyen la de MiFID, que aborda los puntos débiles del marco actual, como los requisitos de transparencia o el fomento de la información consolidada, algo que podría aumentar  sustancialmente el acceso de los inversores minoristas y profesionales a los datos de las operaciones, y que en última instancia, reforzará considerablemente la Unión de Mercado de Capitales. También La actual revisión del EMIR (European Market Infrastructure Regulation), que pretende reducir la dependencia de la infraestructura crítica de los mercados financieros de un país que ya no forma parte de la UE.

• Establecer marcos reguladores para hacer frente a las nuevas necesidades: La innovación está creando la necesidad de nuevos marcos reguladores para diferentes áreas. Por ejemplo, una nueva regulación de los criptoactivos (MiCA), de la infraestructura blockchain (Régimen Piloto DLT) o de la resiliencia operativa digital (DORA).  También es necesario establecer una nueva regulación sobre Finanzas Sostenibles, con el fin de considerar el cambio climático en la estabilidad de las entidades del sector financiero. Asimismo, la regulación tiene que garantizar que los factores de sostenibilidad se presenten de forma clara y justa a los inversores.