Unión de mercado de capitales, una oportunidad histórica para impulsar el crecimiento

Un breve análisis sobre la Unión de Mercados de Capitales y una discusión con nuestro experto, Juan Blasco, Director Global de Sindicación y Financiación Apalancada EMEA en BBVA CIB.

En el último mes, ha habido casi 275.000 menciones públicas relacionadas con los Mercados de Capitales. En nuestro último número del boletín Trending Data de LinkedIn, hemos cruzado estos datos con las más de 265.000 menciones vinculadas al Mercado Único, la Integración Financiera y la Política Monetaria, para ofrecerte un breve análisis sobre la Unión de Mercados de Capitales. Como de costumbre, en BBVA CIB también hemos discutido esto con uno de nuestros expertos, Juan Blasco, Director Global de Sindicación y Financiación Apalancada EMEA, BBVA CIB, para compartir su opinión sobre este asunto.

Un breve análisis sobre la unión de mercados de capitales

El proyecto de Unión de Mercado de Capitales europeo (CMU en inglés) ha despertado un gran interés desde que la Unión Europea anunció la creación de esta idea en 2015. El objetivo principal busca la armonización de los mercados europeos y las regulaciones domésticas, con el fin de promover mercados más líquidos que permitan un fácil acceso a los emisores y en definitiva, hacer al mercado europeo más atractivo para el inversor y para los ahorradores. De esta forma, la CMU se convertiría en un elemento fundamental para el crecimiento económico, acelerando la innovación y la creación de empleo así como ayudando a la estabilidad financiera en la región.

Con la pandemia, la necesidad de atraer capital para reconstruir todos aquellos sectores y empresas que fueron duramente afectadas por esta crisis ha vuelto a poner sobre la mesa este proyecto:

• En septiembre de 2020, la Comisión Europea publicó un nuevo Plan de Acción con el objetivo de acelerar la CMU buscando una mayor recuperación financiera tras la pandemia, con vistas a acelerar una posible ‘Unión europea financiera’.
• Además, varios líderes de importantes instituciones europeas publicaron en marzo de este año un manifiesto a favor de la CMU, incidiendo en la importancia que tiene la atracción de capital para poder financiar una muy necesaria transición energética y ecológica para las generaciones futuras, que requerirá una enorme inversión de capital privado para acometer todos los avances tecnológicos necesarios, la creación de nuevas industrias limpias y la diversificación de las cadenas de suministro.

La relevancia de la CMU no se limita a ser un proyecto que atañe a unos pocos jugadores financieros en plazas europeas, sino que es una herramienta con un alcance mucho mayor, que permitirá canalizar el ahorro y la inversión de los ciudadanos europeos y les ayudará a beneficiarse de las ventajas de contar con un mercado común, competitivo, atractivo para inversores internacionales, y que permita en última instancia desarrollar todos los avances industriales, tecnológicos y sociales que serán necesarios para lograr un futuro más verde y más sostenible para todos.

En palabras de un experto

Actualmente, el grueso de la financiación de las empresas en Europa proviene del sector bancario, mientras que el 20% restante se cubre vía bonos. Esto en Estados Unidos por ejemplo, es la situación opuesta. Para ayudar a las empresas europeas en sus planes de crecimiento e internacionalización es importante contar con un mercado institucional atractivo. Un ejemplo de la fragmentación en Europa y sus consecuencias lo tenemos en el mercado de acciones. En Europa existen 35 bolsas diferentes en la que un emisor podría elegir listar sus acciones. Esta cifra contrasta con las tres únicas plataformas que están disponibles en EEUU. Una mayor concentración de los inversores implica una mayor liquidez potencial y, por tanto, no sorprende que en los últimos años hayamos asistido a un mayor crecimiento de las empresas europeas que buscan liquidez en EEUU y no en Europa, frente a las empresas americanas que sí lo han hecho en el viejo continente.

España ejercerá la presidencia del Consejo de la Unión Europea en el segundo semestre de 2023, coincidiendo con un momento clave para completar una CMU más necesaria que nunca para apoyar la recuperación económica, fomentando el crecimiento a largo plazo y financiando la transición hacia una economía más sostenible y digital. En este sentido, la Unión Europea tiene una oportunidad histórica para avanzar en la integración de los mercados que la componen, fomentando el establecimiento de un mercado de capitales atractivo para que las empresas puedan diversificar sus fuentes de financiación.

Algunas de las medidas planteadas por la Comisión Europea para lograr estos objetivos pasan por establecer puntos únicos de acceso al mercado, así como repositorios comunes de información, que sean accesibles para los inversores y los emisores. Armonizar las reglas de insolvencia y una mayor convergencia regulatoria también son una parte fundamental de la agenda para conseguir una CMU que facilite el acceso al capital e incremente el atractivo del mercado de capitales europeo, así como su competitividad frente a otras plazas globales.